孟津| 扎囊| 嘉善| 江宁| 应城| 临洮| 富蕴| 吴桥| 丰宁| 祁东| 城口| 科尔沁右翼中旗| 宁夏| 长葛| 兰州| 宁河| 酉阳| 苍溪| 错那| 潮阳| 芜湖县| 明水| 理县| 卓资| 吉水| 察布查尔| 伊川| 台江| 武乡| 江孜| 松桃| 奇台| 延长| 林甸| 鄂托克旗| 兴平| 德阳| 桐城| 万宁| 土默特右旗| 达州| 宁远| 邯郸| 尤溪| 洞口| 寿县| 庐山| 邵阳县| 榆树| 宁陵| 单县| 林周| 昔阳| 阳泉| 察隅| 马尾| 瓮安| 新邱| 乐清| 河口| 麻山| 沛县| 广宗| 交城| 古交| 当阳| 酉阳| 纳溪| 德清| 湘乡| 临夏市| 桓台| 新绛| 岢岚| 永川| 静宁| 铜山| 北海| 丘北| 灌云| 金湖| 清水河| 带岭| 古蔺| 道县| 济南| 海宁| 蓬莱| 靖江| 桓台| 永修| 绍兴市| 麻城| 神池| 高安| 新巴尔虎左旗| 忠县| 宁化| 英吉沙| 南靖| 志丹| 明光| 宜黄| 杂多| 华池| 涡阳| 澧县| 平昌| 漯河| 金州| 会昌| 二连浩特| 岚山| 九江市| 萍乡| 汉源| 安仁| 定安| 明水| 扶风| 威宁| 海原| 杞县| 柘荣| 林西| 神农架林区| 南郑| 湘东| 云林| 广汉| 乐山| 澎湖| 色达| 南和| 龙岩| 汉阴| 额济纳旗| 汉阴| 叙永| 若羌| 独山子| 阿图什| 铁岭市| 那坡| 盐城| 临桂| 大安| 澜沧| 任县| 安宁| 金阳| 石泉| 望谟| 沧源| 封开| 峰峰矿| 荆州| 惠安| 吉安市| 林芝县| 连云区| 临沧| 北碚| 雁山| 肃北| 广东| 徐闻| 满洲里| 临漳| 阿克苏| 台安| 宾县| 霍邱| 荣成| 屯昌| 织金| 甘孜| 马关| 文山| 琼海| 轮台| 蠡县| 方正| 海城| 乐山| 察哈尔右翼后旗| 罗源| 甘谷| 义马| 民乐| 凤县| 忻州| 莱阳| 阳山| 揭东| 南宫| 香格里拉| 林甸| 通榆| 东兰| 靖宇| 路桥| 上甘岭| 资中| 南阳| 平陆| 将乐| 黄平| 八达岭| 阿克苏| 庄河| 阿瓦提| 延川| 牟定| 岗巴| 射阳| 陈巴尔虎旗| 防城港| 长岭| 宿迁| 北海| 高安| 喀喇沁旗| 安阳| 敦煌| 辉县| 浪卡子| 石门| 同德| 大荔| 盐池| 塔什库尔干| 贡嘎| 易县| 启东| 合水| 西安| 龙井| 钟山| 洛川| 新余| 崂山| 献县| 汾阳| 南康| 宜兰| 昌吉| 嘉兴| 曲阜| 宝坻| 东阳| 和龙| 得荣| 惠水| 晋江| 淮滨| 子长| 海口| 泰兴| 宜良| 宁南| 浮梁| 藁城|

2019-05-22 13:14 来源:维基百科

  

  日前,绥德县纪检委介入调查后对外回应:事实和网传不符。  然而在G7峰会召开前,美加两国就已经发生了不快。

  在美朝峰会举行前夕,我们认为双方理清思路,避免受到各种信息干扰至关重要。目前,警方已将嫌疑变更为杀人,将小岛移送检方。

  各类纪念品出街除了有美食可享,还有纪念币可以买。期间,这对恩爱的夫妇当众咬耳朵秀恩爱,狂撒狗粮,全然无视周围的“电灯泡”。

  当地时间6月5日,特朗普取消了和冠军队费城老鹰队的会面,改为举行另外的仪式并大唱国歌。今年的“汉光”会拿出什么武器、演练什么战法,引发岛内媒体的高度关注。

  目前,分导式多弹头技术已经成为先进洲际导弹的标配。

    同一天,在另一场模拟演习中,有一门迫击炮没响。

  周永生说,中国领导人目前也没有专机,领导人出行租用的是中国国际航空公司的飞机,使用完毕还用作普通民航飞行。街头甚至出现了“寻人启事”。

  而由于游戏带入了社交,这种游戏中的巅峰感觉,不再是完全虚拟的,而是社会化的,显得更加真实,所以也更吸引人。

    目前,我国现役的洲际导弹主要有东风-5系列和东风-31系列,两款导弹射程都超过了一万公里。1916871G7峰会“双特会晤”“握手之战”特朗普不敌特鲁多表情尴尬http:///news/1_img/vcg/c4b46437/87/w1024h663/20180609/:///n/news/1_ori/vcg/c4b46437/87/w1024h663/20180609//:///n/news/1_ori/vcg/c4b46437/87/w1024h663/20180609//年06月09日09:30图为现场。

  1917133这是刚刚结束高考回到学校的考生http:///news/1_img/vcg/c4b46437/107/w1024h683/20180609/_:///n/news/1_ori/vcg/c4b46437/107/w1024h683/20180609/_/:///n/news/1_ori/vcg/c4b46437/107/w1024h683/20180609/_/年06月09日10:29现场画面。

    原标题:“围攻”特朗普的图片里,还有两个“特殊”人物  今天,全世界都在疯传一张照片。

  针对俄罗斯回归的问题,特朗普立刻甩锅“奥巴马”:“克里米亚问题是奥巴马时期的事,你应该问他啊。这对双方来说都是重大突破。

  

  

 
责编:
加载中…

加载中...

正文 字体大小:

长期看,黄金还能不能买?

(2019-05-22 09:07:03)

作者:肖磊看市

预测黄金价格走势,恐怕是世界上最难的事情之一。黄金不同于其他金融资产,黄金市场存在着严重的认知分裂。

研究其他金融资产,比如股票等,全球各类市场都有着比较雷同和一致的分析架构,就算扩展到房地产等“非标准”市场,也有非常普遍的计算逻辑。

黄金则不同,各国民众对黄金的认知是存在很大区别的,一些人买黄金是为了铸造佛像,一些人买黄金是为了财富传承,一些人买黄金是为了佩戴装饰,一些人买黄金是担心战乱来临时拿着纸币买不到面包,一些人则是为了单纯的投资获利。

 

长期看,黄金还能不能买?

 

你很难知道购买黄金的投资者或消费者,具体心里想的是什么。很多时候人们买入黄金并不是因为预期金价上涨,这就导致需求的不可预测性太大。

如今,在分析金价方面,经常会听到这样的话,美元涨了黄金跌了,地缘政治风险上升,黄金涨了等。这只是诸多影响因素主导之下,提炼出来的的一个认知结果,无法成为分析黄金价格走势的深层依据。

如果说金价是由美元决定的,你就必须要研究美元走势,而决定美元走势的因素就更加复杂了,甚至你得懂得世界经济是如何运转的,才能搞清楚美元的前因后果。再加上类似地缘政治方面的问题,一般人就更加难以理解了。

因此,我们经常见到的,分析金价的诸多观点,实际上都是很滞后的解释,很难有一定的前瞻性。因为毫不夸张的讲,大部分分析金价的文章,要么是罗列金融知识,粗暴的套用分析信用资产的那套模型;要么就是抓住一个点来抛出一个惊人的结论,跟掷骰子时凭声音猜大小类似。

而我,更看重的是,黄金作为一个真实的财富,对个人来说到底意味着什么,黄金市场内生的动力从何而来。这是需要站在另一个角度来思考的。

近期金价出现了明显的回调,国际金价从最高的1297美元/盎司下跌到了目前的1230美元附近,三周时间内跌去了超过4%,算是一个非常明显的回调。另外各类消息重叠,包括美联储6月加息预期增加,地缘政治风险消退,美联储缩表,美国减税计划刺激美国经济利好风险资产等等,金价的承压似乎还要持续。

黄金价格的上涨和下跌,本身是市场行为,说明不了任何问题,但要充分理解这个市场,从中寻找到机会,就必须要搞清楚,金价是在什么样的前提和背景之下上涨或下跌的,这个才是关键点。

去年以人民币计价的黄金价格大涨超过18%,今年一季度以人民币计价的黄金价格上涨了超过7%,到了当下(二季度首月),金价回调了4%。也就是说,近一个月来金价的调整,其背后是上个季度超过7%的涨幅,因此不值得大惊小怪。

我们继续来看一些非常惯性的分析金价的思路。

美联储加息金价就会下跌吗?2004至2006年内的加息,金价上涨了超过60%;此轮2015年末开始的加息,至今金价上涨了超过17%(以人民币计价的涨幅超过25%)。

美联储缩表黄金价格就会下跌吗?问题在于,美联储资产负债表近15年来就没出现过明显的缩减周期,缩表本身就存在较大的未知数;另外,在美联储资产负债表扩张最快的这十多年里,金价出现了至少三次大的调整,其中一次是2012年初至2015年末,美联储资产负债表从不到3万亿美元飙升到了4.5万亿美元,但金价大跌了35%。

美联储资产负债表的大幅扩张,无法拉动金价,那么缩表就一定会打压金价吗?这又是一个充满不确定性的假设。

关于特朗普减税刺激美国经济这件事,需要认真研究,减税带来的直接问题是赤字的扩张,以及美元回流美国之后,通胀预期的上升,对金价的影响还需要具体分析,反而存在利好的可能,这也是我最近关注的一个方面,后续会有详细的研究。

更简单的讲,物以稀为贵,这是判断一个投资“标的”是否存在潜力的最直接的方式。

如何判断黄金未来是否稀缺呢?这就需要掌握足够的黄金市场信息,而且还要对一些数据的变化非常敏感。

中国目前是全球第一大黄金生产国,同时也已成为全球第一大黄金消费国,而且每年需要进口超过1000吨的黄金。中国目前各行各业都在去产能,但你听说黄金行业去产能了吗?甚至中国很多黄金企业,为了更多的生产黄金,到全球各地收购金矿加速生产,但就是在这样一个背景下,中国黄金的产量也开始停滞和下降了。

2015年中国累计生产黄金450.053吨,同比减少1.746吨(之前连续增产超过9年),去年整个产量只增长了0.76%,今年一季度产量下降了9%。中国作为全球黄金产量的主要贡献者(占全球矿产金总供给的接近14%),供给水平已经处在一个峰值。

另外,印度作为目前排名第二的黄金消费国,印度政府为了限制居民进口黄金,降低需求,不仅增加了对黄金的进口税,还提高了消费税。中国去年在人民币贬值比较明显的情况下,也出现了限制黄金进口等的消息,导致国内黄金价格的溢价增大。在中东,整个伊斯兰,还在为民众自由购买黄金ETF等,修改教义。

很简单的道理,凡是需要用各种方法去限制购买的东西,可能就是稀缺的东西。这一点国内民众非常清楚,比如过去几年的房子。

黄金市场更加特殊的一点是,存量部分对供给层面的影响更大,目前全球存量黄金有18万吨,但真正能够进入市场流通的,不到8万吨,其中有超过3.5万吨的可流通黄金掌握在全球各国央行和官方手里。这些机构对黄金的态度,对黄金价格的影响也非常重要。

全球央行在1989-2007年间,平均每年沽售400-500吨黄金(相当于同期年产量的至少25%),总计抛售了接近1万吨的黄金,也造成了整个90年代金价超过十年的大熊市。

2008年开始,全球央行基本上就不怎么沽售黄金了,到2009年之后转为净买入,近七年来,全球央行净买入黄金超过2500吨。

我的一个基本判断是,黄金要进入大熊市,前提既不是美元加息、美联储缩表,也不是全球利率市场整体抬升,更不是投资和消费需求停滞或下跌,这些都不足以对黄金价格的长期走势带来威胁。

黄金要出现像上个世纪九十年代的那种长达十多年的大熊市,最基本的一个条件是,作为黄金市场唯一的庄家,全球央行要达成一致协议,抛售黄金储备。如果不存在这个前提,当前的黄金价格不具备持续走软的动力。

当然,如果短期之内涨得太多太快,肯定会回调,比如上一轮的大涨,金价从2010年初的1100美元一下子涨到了2011年9月的1900美元,一年多里涨了接近80%,才出现了后来大幅的回调。但就是在超过了40%的大回调之下,当前的金价依然要比2010年初高出超过10%。

短期金价波动受到各类经济数据和货币政策的影响在所难免,但黄金真正的价值是守护财富,尤其是在国内做投资,相对安全的资产其实并不是很多。

投资者应该知道,在投资市场,选择好的基金,主要看的是历史业绩,如果按照这个标准,以人民币计价的黄金近十三年的回报并不低。自2004年上海黄金交易所推出个人可参与的,以人民币计价的黄金现货AU9999投资品种以来,该品种平均下来年回报率达到了8.6%。

 

长期看,黄金还能不能买?

未来人民币计价的黄金价格可能会更具有优势,因为2004年至2014年,人民币升值了超过25%,实际上变相拉低了以人民币计价的黄金价格,否则的话年平均涨幅可能会超过10%。

过去虽然不代表未来,但未来有一些东西是可以确定的,比如纸币购买力的衰减。

文/肖磊(财经专栏作家,黄金钱包首席研究员)

1987年美国大股灾,1997年亚洲金融风暴,2007年次贷危机,2017年会发生什么?欲想知道2017年如何投资布局,从大变局中寻找到十年难遇的机会,速速关注微信号:肖磊看市(kanshi1314) 


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 不良信息反馈 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    吉庇路 铜山宾馆 中牟县 上力沙 阳照胡同
    大望京 金陵东路外滩 商山乡 新疆农业大学 白玛镇